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【财信期货：油脂市场疲弱震荡，财信豆粕远期多单需谨慎】
⑴ B40/B50的期货利多因素、去年厄尔尼诺影响导致的油脂远期减产以及印尼清退违规园区的情况，市场现已基本消化；如果8月印尼和马来西亚的市场慎产量略高于预期，将对市场提供一定支撑。疲弱需求方面，震荡印度的豆粕多单采购速度放缓但尚未停滞，9-11月的需谨船期需求已部分锁定，华南豆棕价差为900元，财信这限制了餐饮替代的期货可能，但也表明棕榈油的油脂远期下行空间有限。总体看，市场慎后市行情可能维持区间震荡，疲弱除非8月产量有显著变动，震荡否则大幅波动的豆粕多单可能性不大。目前广州24度棕油报价为9470元/吨，涨30元；期货P2601震荡下跌，资金面看逢高减持的意愿增强，短线操作建议在9550元以上逐步盈利并等待9250-9380区间的低买机会。
⑵ 当前大豆与豆粕的库存压力依然较大，持续累库。从采购的情况看，市场预计9月份的大豆进口量为800万吨左右，目前已采购完毕，而10月份需采购400万吨，预计仍存在300-400万吨的缺口。在传统的美豆采购旺季尚未开始时，豆源依旧主要来自南美，这反映出中美之间的关税政策已实质性影响大豆压榨企业的经营，支撑远月的豆粕价格运行。然而，当前仍面临较大的压力，短期现货基差将维持低位震荡。豆粕整体呈现出弱现实与强预期交织的局面，建议谨慎考虑远月多单的入场时机。
⑶ 当前玉米的期货和现货价格均偏弱运行，中储粮的玉米拍卖仍在大量进行，成为短期影响玉米价格的重要因素。现阶段市场的采销活动减弱，应重点关注新季春玉米的上市进度以及开秤价，预计新季玉米上市后可能出现高开低走的趋势。
⑷ 政策方面：华储网发布公告显示，8月25日收储1万吨猪肉，8月26-27日累计放储1.9万吨，8月28-29日又收储1.9万吨，这些操作预计对现货市场影响有限，不能改变宽松格局。从供应角度看，养殖端的整体供应有所增加，但养殖企业受到政策的引导，逐渐控制出栏体重，需关注在产肉的供应减少幅度。目前供应整体仍较为充足；需求方面，随着开学备货的推进，屠宰企业的宰量也小幅增加，但增幅未达预期，短期供应宽松的局面将延续，现货市场可能继续保持震荡走弱的态势。养殖企业座谈会提到控制母猪存栏和严格控制出栏体重，或对中短期行情带来一定的利空影响，对远月则可能产生利多影响，持续关注政策的执行力度，建议目前以观望为主。