近年来，派格全球GLP-1类药物市场持续升温，生物2024年销售收入预计将超过500亿美元。医药今年上半年，治增长司美格鲁肽凭借Ozempic、疗研Rybelsus和Wegovy的得重打开强劲表现，销售额达166.32亿美元，突破成为全球药物销量冠军，千亿进一步激发资本市场的估值热情。
XM外汇官网APP观察到，空间在港市GLP-1药物领域，派格涌现出多家优质标的生物。银诺医药IPO上市后股价激增270%，医药而派格生物医药-B(02565)股价在三个月内上涨超过四倍，治增长显示出市场对该领域的疗研浓厚兴趣。
尽管港股相关明星公司的股价已大幅上涨，但行情并未结束。作为本土新崛起企业，派格生物利用专有技术平台正在GLP-1药物适应症扩展上与诺和诺德等巨头竞争，已初见成效。公司核心产品PB-119的上市注册申请已获受理，预计国内商业化将实现；PB-718也展示了可喜的临床数据。
创新价值的不断释放使得派格生物受到市场的积极关注。9月3日，公司股价一度攀升至43.28港元，创造上市新高，市值突破160亿港元，派格生物有望成为首个市值千亿的港股创新减肥药企业。
突破MASH“研发痛点”，临床价值凸显
作为一家专注于慢性病创新疗法的生物技术公司，派格生物致力于慢性病创新治疗研究。公司拥有十多年发展经验，建立了高效的靶点筛选与分子修饰平台(HECTOR®)，涵盖药物分子设计和化合物筛选等内容。
基于该平台，派格生物已开发出多种候选药物，除核心品种PB-119外，PB-718同样备受关注。全球GLP-1药物研发已经从单靶点进化为多靶点，新一代药物通过激活多种代谢相关受体，实现治疗效果的显著提升。
PB-718是派格生物研发的一款GLP-1/GCGR双重受体激动剂，兼具促进脂肪分解与能量消耗的作用，旨在治疗复杂的MASH病症。预计到2030年，全球MASH患者人数将达到4.86亿，市场规模将达到千亿美元。目前，专注于该领域的成功药物屈指可数，近期司美格鲁肽成为FDA批准的第二款MASH治疗药物，引发广泛关注。
派格生物披露的PB-718临床试验结果显示，18周治疗后肝脏脂肪含量显著降低，变化百分比均值为-57.14%，最大降幅达62%。相比之下，司美格鲁肽的疗效逊色。由此可见，PB-718可能成为患者值得期待的治疗选择。
在MASH这一巨大的市场中，获批上市的产品仍较少。已获批的Rezdiffra在2024年上市后销售快速增长，首个完整商业化年度累计销售额突破3亿美元。由此可见，MASH治疗市场的需求十分迫切。
支持PB-718的初步证据充分展示了其在MASH领域的科学价值与应用前景，派格生物在国际竞争中的发展空间也在持续扩展，有助于推动股价进一步上涨。
聚焦广阔市场，挖掘千亿龙头潜力
技术和专利竞争是创新医药公司发展的核心。全球各大药企在争夺市场份额上不断加大研发投入。目前，GLP-1市场的主要竞争者诺和诺德与礼来之间的竞争日趋白热化。
数据显示，2025年上半年，司美格鲁肽销售额为166.32亿美元，礼来的替尔泊肽为147.34亿美元，两者差距不大。礼来的增长势头更为强劲，替尔泊肽在美国市场的处方量占比已达57%，明显领先于诺和诺德的42.5%。
这些变化也反映在二级市场上，诺和诺德市值一年内下滑近4000亿美元，而礼来则接近7000亿美元。显然，技术实力出色的企业在二级市场将享有更高的估值预期。
对于派格生物而言，司美格鲁肽的成功为GLP-1药物在MASH市场带来新的机遇。其PB-718在该领域的潜力前景良好，此外，派格生物的另一核心产品维培那肽同样表现出色，展现了其竞争力。
XM外汇官网APP认为，派格生物的股价持续上涨，反映市场对其创新能力的认可。尽管股价已涨超四倍，整体来看，仍有很大的上涨空间。
与先前政策推动的药品牛市不同，本轮港股创新药行情更加看重企业本身的“硬核创新”，未来越来越多具有竞争力的产品上线，派格生物有望晋升为市值千亿的港股创新减肥药龙头。
结合当下的宏观走势，随着美联储降息预期上升，更多资本有望流入估值逐步修复的港股医药板块。此外，国内医药政策的更新有助于释放药企商业化潜力。在多重利好因素的推动下，港股医药估值的修复将是一个确定性的长期过程。
在这样的背景下，派格生物作为港股创新药领域的重要价值标的，凭借强劲的重磅产品，市场对其“千亿市值”的预期正在逐渐提升，投资者值得持续关注。